安陽(yáng)鋼鐵巨虧再顯體制沉疴

這是安陽(yáng)鋼鐵（６００５６９）２０１２年的凈利潤(rùn)。

始建于１９５８年的安陽(yáng)鋼鐵，目前年產(chǎn)鋼能力超過(guò)１０００萬(wàn)噸，是河南省最大的板材和建材生產(chǎn)基地，其由安陽(yáng)鋼鐵集團(tuán)直接控制、河南省國(guó)資委實(shí)際控制。

巨虧數(shù)字來(lái)自于公司２０１２年年報(bào)。在３月２１日晚間的報(bào)告中，公司稱，２０１２年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入２０９．５１億元，較２０１１年同期的２９７．６８億元下滑２９．６２％；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)－３４．９８億元，每股虧損１．４６元。同時(shí)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流也大幅減少６３．４６％，從２０１１年的４３．９８億元減少到１６．０７億元。

消息一出，業(yè)界震驚。因?yàn)榇舜翁潛p不僅是安陽(yáng)鋼鐵成立以來(lái)的首次虧損，而且虧損額度更是超過(guò)其過(guò)去八年盈利的總和。對(duì)于如此巨大落差，安陽(yáng)鋼鐵表示，報(bào)告期內(nèi)，全球經(jīng)濟(jì)低迷，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速減緩，鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)大面積虧損，宏觀經(jīng)濟(jì)下行，鋼鐵行業(yè)下游需求及出口市場(chǎng)繼續(xù)萎縮，公司也面臨著前所未有的危機(jī)和考驗(yàn)。

冰凍三尺，非一日之寒。

客觀上，不可否認(rèn)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)下行，鋼鐵行業(yè)大面積虧損的事實(shí)。但對(duì)于安陽(yáng)鋼鐵而言，這些不是主要原因，主要的原因在于行業(yè)管理、公司內(nèi)部問(wèn)題。

對(duì)于行業(yè)管理，政府干預(yù)過(guò)多。據(jù)媒體報(bào)道，目前的鋼鐵企業(yè)本該停止生產(chǎn)的企業(yè)卻停產(chǎn)不了，本該被市場(chǎng)淘汰的企業(yè)也淘汰不了。僵局中，行業(yè)產(chǎn)能反而越淘汰越大。究其原因，地方政府行政干預(yù)過(guò)多，市場(chǎng)機(jī)制因素難以充分發(fā)揮，繼而使整個(gè)行業(yè)陷入惡性循環(huán)。所以，在業(yè)界的“高水平重復(fù)建設(shè)”下，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，出現(xiàn)虧損的鋼企并沒(méi)有也不能得到市場(chǎng)的認(rèn)可。

對(duì)于公司而言，則是管理混亂、頻頻違規(guī)。據(jù)媒體報(bào)道，安陽(yáng)鋼鐵內(nèi)部管理混亂、裙帶關(guān)系復(fù)雜。公司曾經(jīng)出現(xiàn)鐵礦石采購(gòu)比市場(chǎng)價(jià)貴、鋼材銷售卻比市場(chǎng)價(jià)便宜的怪相，究其原因是原料采購(gòu)進(jìn)來(lái)先扒一層皮，鋼材銷售前再扒一層皮。２０１２年７月，安陽(yáng)鋼鐵涉嫌摻假鐵礦粉，共有９３節(jié)火車皮，５５００多噸礦粉合格率不到４０％。

還有，巨虧跟安陽(yáng)鋼鐵上大高爐直接相關(guān)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，過(guò)去安陽(yáng)鋼鐵長(zhǎng)材占比為７０％，板材為３０％，現(xiàn)在則顛倒過(guò)來(lái)，長(zhǎng)材為３０％，而板材高達(dá)７０％。而鋼企爭(zhēng)上板材的結(jié)果必然導(dǎo)致板材的嚴(yán)重過(guò)剩，昔日利潤(rùn)可觀的高端產(chǎn)品如今價(jià)格大跌，所以出現(xiàn)巨虧就在情理之中。

其實(shí)，早在２００５年公司就發(fā)生過(guò)違規(guī)事件，后來(lái)卻不了了之。

２００５年１１月８日，安陽(yáng)鋼鐵公告稱，公司于２００２年８月利用暫時(shí)閑置募集資金購(gòu)買的國(guó)債１．８億元已失去控制，存在重大風(fēng)險(xiǎn)，公司正在采取措施追索。對(duì)此，外界輿論認(rèn)為，安陽(yáng)鋼鐵的信息披露很不充分，因?yàn)閲?guó)債失控有相當(dāng)一段時(shí)間，但直到確定國(guó)債不能回收后才進(jìn)行公告，對(duì)廣大投資者來(lái)說(shuō)，沒(méi)有盡到詳細(xì)披露的義務(wù)。

更為重要的是，安陽(yáng)鋼鐵聲稱，為使公司募集資金實(shí)現(xiàn)收益最大化，基于國(guó)債投資較好的安全性、收益性，確保募集資金安全收益，但最終卻發(fā)生了資金失控的局面。而公司計(jì)提１．８億元的損失，反映在２００５年財(cái)務(wù)報(bào)告中，將是每股０．０９元左右的損失，顯然該損失巨大。

上述事件不僅反映了公司長(zhǎng)久以來(lái)的深層問(wèn)題，也再次顯現(xiàn)了行業(yè)積習(xí)已久的體制沉疴。這些反映出的不僅僅是公司的治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題，還有公司的誠(chéng)信。

有分析認(rèn)為，安陽(yáng)鋼鐵還有“借巨虧清理歷史包袱的可能”。因?yàn)椋玻埃保材晔前碴?yáng)鋼鐵成立以來(lái)的首虧，敢于巨虧的背后可能是對(duì)２０１３年行業(yè)景氣度的持續(xù)不看好。其董事會(huì)報(bào)告中談及如何完成上述目標(biāo)需要做好的工作時(shí)，五度提出“立足求生存”。同時(shí)，公司相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存疑：年報(bào)顯示，安陽(yáng)鋼鐵２０１２年全年生產(chǎn)生鐵、鋼、鋼材分別為５５９．４７萬(wàn)噸、５４４．５５萬(wàn)噸、５２６．１４萬(wàn)噸；而公司為其年末４２．２１億元的存貨計(jì)提了１．３７億元的跌價(jià)準(zhǔn)備。這個(gè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行業(yè)公司。

公司為何要計(jì)提大量的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備？因?yàn)榇尕浀鴥r(jià)準(zhǔn)備是左右公司業(yè)績(jī)的重要因素。大量計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，會(huì)對(duì)公司當(dāng)期業(yè)績(jī)產(chǎn)生壓力，而由于存貨跌價(jià)準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回等因素，公司的資產(chǎn)減值損失就有了較大下降，從而又提升了業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

對(duì)此，管理層并未作出回應(yīng)。但在上周，青鳥(niǎo)華光（６０００７６）、ＳＳＴ華塑?穴０００５０９?雪、海聯(lián)訊?穴３００２７７?雪三家公司遭到證券會(huì)立案調(diào)查。此舉被市場(chǎng)人士視為證券會(huì)新主席肖鋼的“第一把火”——治理上市公司違規(guī)。數(shù)據(jù)顯示，２０１２年證監(jiān)會(huì)共受理證券期貨違法違規(guī)線索３８０件，同比增長(zhǎng)３１％；新增案件調(diào)查３１６件，同比增長(zhǎng)２１％；移送涉嫌犯罪案件３３件，同比增長(zhǎng)３２％。

而上述３家上市公司集中遭調(diào)查的情況則表明，新任證監(jiān)會(huì)主席肖鋼將延續(xù)并加大力度對(duì)上市公司違規(guī)的治理。而整治上市公司違規(guī)正是控制風(fēng)險(xiǎn)的源頭，符合市場(chǎng)愿望。

市場(chǎng)期盼在“郭規(guī)肖隨”后，資本市場(chǎng)多年的沉疴得到根治。