鋼鐵行業(yè)：粗鋼產(chǎn)量雖小降 旺季來臨細(xì)分領(lǐng)域迎轉(zhuǎn)機(jī)
1-2月粗鋼產(chǎn)量小降，3月旺季臨近產(chǎn)量或?qū)⒒厣?/P>
2015年2月中鋼協(xié)公布的重點(diǎn)鋼廠粗鋼日均產(chǎn)量為167.23萬噸，同比下降4.32%，增速環(huán)比下降6.88個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)估非鋼協(xié)會(huì)員日均產(chǎn)量為40.29萬噸，因此，2月中鋼協(xié)日均產(chǎn)量為207.51萬噸，同比上升1.97%，增速環(huán)比下降10.63個(gè)百分點(diǎn)。
國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：2015年1-2月全國粗鋼日均產(chǎn)量221.24萬噸，同比下降1.5%；1-2月生鐵日均產(chǎn)量201.19萬噸，同比持平；1-2月鋼材日均產(chǎn)量284.86萬噸，同比增長2.1%。
2015年1-2月我國粗鋼產(chǎn)量13053萬噸，同比下降1.5%；1-2月我國生鐵產(chǎn)量11870萬噸，同比持平；1-2月我國鋼材產(chǎn)量16807萬噸，同比增長2.1%。
2月份受天氣寒冷及春節(jié)因素影響，下游終端需求持續(xù)疲軟，鋼材價(jià)格持續(xù)陰跌致鋼廠虧損面擴(kuò)大，加之庫存高企，大部分鋼廠加大減產(chǎn)、檢修力度，1-2月統(tǒng)計(jì)局產(chǎn)量同比小降。進(jìn)入3月，下游需求陸續(xù)啟動(dòng)，消費(fèi)旺季將至，預(yù)計(jì)粗鋼產(chǎn)量將有所回升。
維持行業(yè)“買入”評(píng)級(jí)，建議“超配”鋼鐵行業(yè)
去年粗鋼產(chǎn)量微增，但鋼材出口強(qiáng)勁增長50.5%；受益于原材料價(jià)格下跌，重點(diǎn)鋼企利潤同比增40%。工信部鼓勵(lì)鋼鐵行業(yè)優(yōu)強(qiáng)企業(yè)兼并重組，并支持海外建立鋼鐵基地，去產(chǎn)能的節(jié)奏很可能超預(yù)期。在“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟(jì)帶等一系列“穩(wěn)增長”重大項(xiàng)目建設(shè)帶動(dòng)下，鋼需有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)、出口將再創(chuàng)新高。2015年鋼鐵行業(yè)供需形勢(shì)將持續(xù)好轉(zhuǎn)、盈利將加速回升，板塊將維持1倍PB以上，并重新參考PE估值。我們維持鋼鐵行業(yè)“買入”評(píng)級(jí)，重點(diǎn)推薦盈利更加確定、估值水平更低、流動(dòng)性更好的各細(xì)分領(lǐng)域龍頭以及國企改革、一帶一路等主題性投資機(jī)會(huì)。
廣發(fā)鋼鐵2015年03月份投資組合及比例：寶鋼股份[0.16% 資金 研報(bào)](20%)、鞍鋼股份[0.91% 資金 研報(bào)](20%)、久立特材[-0.47% 資金 研報(bào)](20%)、大冶特鋼[0.83% 資金 研報(bào)](20%)、八一鋼鐵[0.36% 資金 研報(bào)](20%)。 |
