鋼鐵行業(yè)：需求尚無起色
投資策略:本周上證綜合指數(shù)+8.10%,其中鋼鐵板塊+8.86%。近期鋼價回調(diào)、社會庫存去化緩慢,反映下游需求仍未有復(fù)蘇跡象,上一輪價格反彈主要受產(chǎn)業(yè)鏈備貨周期推動,備貨周期結(jié)束后價格回試前低的概率較大,但對調(diào)整深度不應(yīng)預(yù)期太過激進(jìn)。未來貨幣、地產(chǎn)放松政策有望逐步起效,一線城市房價開始回暖,未來地產(chǎn)投資、制造業(yè)投資回升是可以預(yù)期的。在這一基本面趨勢下,未來鋼鐵、鐵礦板塊有望繼續(xù)獲得超額收益,而國企改革、央企整合則是短期催化因素,建議關(guān)注寶鋼股份、武鋼股份、新鋼股份、鞍鋼股份,轉(zhuǎn)型類標(biāo)的五礦發(fā)展、物產(chǎn)中拓、南鋼股份,高溫合金標(biāo)的鋼研高納;國內(nèi)鋼價:本周鋼價下跌。進(jìn)入五月中下旬,下游市場需求卻持續(xù)疲弱,鋼材供需矛盾日益突出。
本周發(fā)改委共批復(fù)超逾4500億元基建項目,未來還將有一系列穩(wěn)增長工程包陸續(xù)落地,包括今年將超過4300億元的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資。宏觀經(jīng)濟(jì)能否企穩(wěn)回升將決定后期鋼材需求狀況改善程度,目前在房地產(chǎn)投資和需求持續(xù)偏弱,預(yù)計短期鋼價下行壓力依然較大;庫存情況:本周上海市場螺紋鋼庫存30.25萬噸,較上周下降0.76萬噸,熱軋庫存79.54萬噸,較上周下降1.9萬噸。從全國范圍看,各品種庫存環(huán)比下降,Mysteel統(tǒng)計社會庫存總量1301.07萬噸,環(huán)比下降14.96萬噸。存貨去化速度環(huán)比進(jìn)一步跌落至15萬噸級別,創(chuàng)下近兩個月以來的新低,這一方面是由于下游需求持續(xù)疲弱,鋼材銷售不暢;另一方面是由于本周南方大部分地區(qū)為多雨天氣,福建、廣東、廣西等地均遭受了大到暴雨襲擊,使得鋼材需求量減少,庫存上升。
下周惡劣天氣結(jié)束,庫存去化速度有望重新回歸到20萬噸級別;國際鋼價:本周國際鋼價上漲。本周美國市場螺紋鋼價格上漲明顯,建材市場需求回暖是主要因素,廢鋼價格繼續(xù)堅挺,二季度隨著需求進(jìn)一步復(fù)蘇預(yù)計短期內(nèi)美國市場鋼材價格仍將保持小幅走高態(tài)勢;歐洲價格平穩(wěn),歐洲鋼材需求雖尚未轉(zhuǎn)暖,但目前歐盟接連的反傾銷措施使歐洲市場供給相對樂觀,預(yù)計歐洲鋼價下周仍將保持平穩(wěn)運行;原材料:本周礦價上漲。河北地區(qū)66%鐵精粉現(xiàn)貨價格595元/噸,環(huán)比持平。天津港63.5%品位印度鐵礦石價格435元/噸,環(huán)比下跌5元/噸。普氏指數(shù)(62%)59美元/噸,周環(huán)下降2.25美元/噸。雖然本周港口庫存仍在快速回落,但隨著鋼廠產(chǎn)量走低,短期備貨需求因素消失,鐵礦石需求將重回跌勢。未來四大礦山發(fā)貨陸續(xù)到港,國內(nèi)需求若無明顯好轉(zhuǎn),礦石價格依然承壓。 |
